Les actifs des fonds souverains devraient atteindre 22 400 milliards de dollars d’ici à 2030, tandis que ceux des régimes publics de retraite atteindraient 36 300 milliards, selon une étude publiée le 12 novembre par PwC. Le cabinet décrit des investisseurs publics de plus en plus présents au capital et dans l’exploitation directe des infrastructures d’intelligence artificielle, d’énergie et de données.
PwC anticipe une croissance annuelle moyenne de 8 % pour les fonds souverains et de 6 % pour les régimes publics de retraite au cours des cinq prochaines années. Les 200 plus grands investisseurs des deux catégories gèrent aujourd’hui environ 34 000 milliards de dollars d’actifs, dont 15 500 milliards pour les fonds souverains et 18 500 milliards pour les régimes de retraite publics.
Les 20 plus grands fonds souverains et fonds de pension publics
Actifs sous gestion en 2026, en milliards de dollars américains
Sélectionnez une ligne pour identifier l’institution.
01NBIMNorvège2 056
Gestionnaire du fonds souverain norvégien au sein de la banque centrale. Fonds souverain.
02SAFE ICChine1 988
Société d’investissement de l’Administration chinoise des changes. Fonds souverain.
03GPIFJapon1 876
Fonds d’investissement des retraites publiques japonaises. Fonds de pension public.
04CICChine1 567
Société chinoise d’investissement. Fonds souverain.
05ADIAÉmirats arabes unis1 187
Autorité d’investissement d’Abou Dhabi. Fonds souverain.
06PIFArabie saoudite1 151
Fonds public d’investissement saoudien. Fonds souverain.
07NPSCorée du Sud1 124
Service national des retraites de Corée du Sud. Fonds de pension public.
08KIAKoweït1 002
Autorité koweïtienne d’investissement. Fonds souverain.
09FRTIBÉtats-Unis963
Organisme chargé du plan fédéral d’épargne-retraite. Fonds de pension public.
10GICSingapour936
Société de gestion des réserves de l’État de Singapour. Fonds souverain.
11APGPays-Bas641
Groupe néerlandais de gestion de fonds de pension. Fonds de pension public.
12CalPERSÉtats-Unis606
Régime de retraite des employés du secteur public de Californie. Fonds de pension public.
13QIAQatar580
Autorité d’investissement du Qatar. Fonds souverain.
14CPPCanada570
Office d’investissement du régime de pensions du Canada. Fonds de pension public.
15CPFSingapour504
Conseil du Fonds central de prévoyance de Singapour. Fonds de pension public.
16ICDÉmirats arabes unis458
Société d’investissement de Dubaï. Fonds souverain.
17NSSFChine455
Fonds national de sécurité sociale chinois. Fonds de pension public.
18CalSTRSÉtats-Unis397
Régime de retraite des enseignants de Californie. Fonds de pension public.
19MubadalaÉmirats arabes unis385
Société d’investissement d’Abou Dhabi. Fonds souverain.
20La CaisseCanada378
Caisse de dépôt et placement du Québec. Fonds de pension public.
Données de Global SWF (2026), analysées par PwC. Les encours d’ADIA, de GIC et de QIA sont des estimations.
L’étude, fondée sur l’analyse des 350 plus grands investisseurs publics mondiaux, relève un changement de modèle. Les grandes institutions ne se limitent plus à placer des capitaux auprès de gestionnaires externes : elles initient des opérations, prennent des positions de contrôle, bâtissent des plateformes avec des partenaires et, dans certains cas, créent directement des actifs et des capacités industrielles.
L’intelligence artificielle constitue l’un des principaux terrains de cette évolution. En 2025, environ 66 milliards de dollars de capitaux publics ont été orientés vers l’IA et la numérisation, indique PwC. Le cabinet relève une convergence des stratégies vers l’IA, les centres de données et l’électricité.
Le capital reste fortement concentré. Les dix premières institutions détiennent à elles seules environ 41 % de l’ensemble formé par les fonds souverains et les régimes publics de retraite ; les cinquante premières en concentrent 77 %. Cette concentration donne à quelques dizaines d’acteurs une capacité croissante à orienter les grandes transactions et les infrastructures de long terme.
Où investissent les fonds souverains et les fonds de pension publics ?
Répartition des 2 723 opérations de l’échantillon, de juillet 2023 à juillet 2026. Les deux vues décrivent les mêmes opérations.
Par région
L’Amérique du Nord et l’Europe réunissent près des trois quarts des opérations.
| Région | Opérations | Part du total |
|---|---|---|
| Amérique du Nord | 1 154 | 42,4 % |
| Europe | 847 | 31,1 % |
| Asie-Pacifique | 442 | 16,2 % |
| Moyen-Orient et Afrique | 151 | 5,5 % |
| Amérique latine | 129 | 4,7 % |
Par secteur
Avec 702 opérations, les technologies, les médias et les télécommunications devancent les produits industriels (475) et le commerce de détail et les biens de consommation (439).
| Secteur | Opérations | Part du total |
|---|---|---|
| Technologies, médias et télécommunications | 702 | 25,8 % |
| Produits industriels | 475 | 17,4 % |
| Commerce de détail et biens de consommation | 439 | 16,1 % |
| Services financiers | 364 | 13,4 % |
| Santé | 241 | 8,9 % |
| Infrastructures | 100 | 3,7 % |
| Énergie et ressources naturelles | 99 | 3,6 % |
| Immobilier | 83 | 3,0 % |
| Autres secteurs | 220 | 8,1 % |
Données de PitchBook, analysées par PwC.
L’analyse quantitative porte sur un échantillon de seize grands fonds souverains et de retraite. PwC souligne toutefois que ses perspectives à 2030 constituent des projections modélisées, sensibles notamment à l’évolution des prix du pétrole et des marchés actions. L’enjeu, pour ces investisseurs, sera de transformer leur puissance financière en capacités de gestion à la hauteur des actifs qu’ils choisissent désormais de contrôler.
